[펀드 투자위험] 개별위험과 시장위험

위험이 없는 투자는 없습니다. 투자를 하다 보면 수익에 따른 불확실성에서 오는 '투자위험'에 직면할 때가 있는데요. 이 투자위험을 감소시키기 위해 탄생한 게 펀드지만, 펀드라고 하여 반드시 양의 수익을 보장하지는 않을뿐더러 그 위험 부담률 또한 천차만별입니다. 

 

투자위험에는 특정 기관의 변화에 따른 '개별위험'과 시장의 변화에 따른 '시장위험'이 대표적이며, 그 외 다양한 위험 요인이 있습니다. 오늘은 대표적으로 몇 가지만 알아보겠습니다.

 

 

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<목차>

개별위험

시장위험

유동성위험

환율위험

신용위험

재투자위험

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개별위험 (Business Risk)

특정 기관에 대한 집중 투자의 위험

미시적 요인인 '매출 증대나 하락, 신제품 개발' 등의 개별기업 고유 요인에 의해 가격이 변동됩니다. 시장 전반에 걸쳐 단계적으로 나타나지 않고 특정한 기관이나, 업종, 사업에 국한되기 때문에 개인의 노력으로 충분히 대처 가능합니다.

 

개별위험을 방지하는 가장 확실한 방법은 분산투자를 하는 겁니다. 이 개별위험의 분산투자는 펀드의 가장 큰 장점 중 하나지만 한 두 개의 주식에만 집중 투자한 사람에게는 오히려 단점으로 적용될 수도 있습니다.

 

늘 이것만 기억하세요.

'계란을 한 바구니에 담지 말라'

 

 

 

시장위험 (Market Risk)

시장 상황에 따른 불확실성에서 오는 위험

시장위험은 하나의 시장이나 시장 전체에 영향을 주는데, 개별위험처럼 분산될 수 없는 위험으로 거시적 요인이 작용합니다. 금리변동, 경기순환, 환율 변동, 인플레이션율과 같은 예측할 수 없는 변수가 불리하게 움직여 특히 금융기관에 큰 타격을 줍니다.

 

단 시장주기는 상승과 하락을 반복하죠. 짧은 투자기간이라면 위험에 도사려질 수도 있겠지만, 길게 보고 무시하거나 기다릴 수 있는 투자자라면 시장은 언젠간 다시 제자리로 돌아오기 마련입니다. 실제로 IMF 이전 가지고 있던 증권을 10년 이상 계속 보유한 사람이 타격을 맞은 후 교정기간을 거쳐 다시 회복한 바 있습니다.

 

 

 

유동성 위험 (Liquidity Risk)

자산의 유동성 부족으로 대외지급에 문제가 생길 위험

주로 매수자가 적어 자산의 유동화가 어려워져 발생하는데, 이로 인해 금융기관은 자금인출 요구에 즉시 응하기 어려워지고 투자의 가치는 손실됩니다.

 

'펀드의 좌'는 현재의 순자산가치로 영업일에 언제든지 펀드를 재 매수할 수 있기 때문에 투자자들은 이런 위험을 피할 수 있습니다. 현재 대부분의 수익증권이 중도환매가 가능한 개방형으로 운영되는데, 이 개방형 펀드에 투자하면 유동성 위험이 없습니다.

 

 

 

환율 위험 (Exchange Risk)

환율의 변동에 의해 발생하는 위험

주로 해외펀드 투자에 따르는 위험으로, 해외펀드에 투자할 경우 펀드의 순자산가치산출 통화에 관계없이 외국투자자산의 매입을 위해 투자자의 자금은 해당되는 외국통화로 전환됩니다. 때문에 수익을 원화로 환전할 경우 환율의 변동에 따라 순자산가치 대비 적어지거나 많아질 수 있습니다. (경제학에서의 위험은 '예상치 못한 변화'를 의미합니다. 때문에 자산이 증가하는 것 역시 위험이라고 표현하는 겁니다.)

 

환율을 전망하는 것은 매우 어려운 일이기 때문에 투자하는 통화 또한 어느 정도 분산하여 투자하는 게 좋습니다.

 

 

 

신용위험 (Credit Risk)

채무의 원리금을 상환하지 못할 때 발생하는 위험

매수인의 지급불능이나 파산으로 인해 계약이행을 하지 못하는데서 오는 위험입니다. 채권투자에서 주로 나타나는 현상으로, 역시나 분산투자의 범위를 넓혀 위험을 완화시키고 우량채권에 투자를 집중해야 합니다.

 

 

 

재투자위험 (Reinvestment Risk)

이자율 변동에 따른 쿠폰의 재투자수익률이 변동할 위험

'가격 변동위험'은 이자율 변동으로 인해 채권 가격이 변동하게 되는 위험이라면, '재투자위험'은 배당금보다는 자본증식을 유지하는 것과 더 깊은 관계를 가지는 위험으로, 투자의 배당금이나 이자소득을 기존의 투자와 유사한 수준으로 재투자할 수 있는 가능성과 관련됩니다.

 

주식펀드의 가치가 상승하면 펀드 배당수익으로 매수할 수 있는 신주의 수가 적어지고, 펀드의 시가가 감소하면 투자자는 더 저렴한 가격으로 더 많은 수의 주를 매수할 수 있게 됩니다. 그러므로 보통 채권 만기까지의 수익률은 미래의 이자를 현 수익률 수준으로 재투자하는 것으로 계산되지만 현실은 그렇게 되지 못할 수도 있습니다.